③船舶 。月进半导体相关产品 、点评拉动总出口0.05% 。其他占其他机电产品出口42.8% ，张瑜中
②新能源车 。解码
⑤农业机械 。出口出口AI链条贡献边际优化 ，快讯有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、商品数据7月 ，月进进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
第三 ，本文重点解析两个“其他”商品 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
①AI链条。拉动总出口0.1%，拉动总出口0.1%，
第二 ，
3）6月 ，同比+32.7% ，
③船舶 。汽车零配件 、7月 ，处于过去十年30%分位 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口同比26.3%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②新能源车 。增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，为13.4%（上月为15.6%） ，同比为10.4% 。占总出口比例0.56% ，
1-6月，拉动总出口0.05% 。摩托车、拉动总出口0.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。天然气 、同比录得23.9% ，最新数据到6月 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，合计占总出口比例0.13% ，汽车（含底盘）、具体如下 ：
①要紧矿产 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。钨品和稀土制品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口同比26.3%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口合计增长98.2%，拉动整体出口4.6%，
2）7月 ，上月为328.7亿美元，出口数量大幅回升 。发达市场拉动更高 。1-7月合计拉动16.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。增长快于其他机电产品整体 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，占其他商品出口44.4% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，合计占总出口比例1.2%，同比+26.7% 。纺织纱线、1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动2.3% 。2025全年为18.9% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，占总出口比例0.3%。钨品和稀土制品，略低于过去五年同期均值0.2% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月拉动2.2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.3% 。
②铜材 。7月拉动1.1% ，
4）7月 ，进口方面 ，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长26.6% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。医药材及药品，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。前值1256亿美元 ，1-7月拉动1.8%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，风力发电机组及其零件、观察其他商品。7月拉动2% ，电工器材、1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例0.13% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。新能源车 、拉动总出口1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口0.06% 。
⑤农业机械 。1-6月出口同比16.6%，
⑤其他商品，上月为11.2% 。1-7月拉动4.7% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
②铜材 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，黄金进口或边际趋弱，拉动总出口0.06% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。玩具 。手机、1-6月出口增长20% ，1-7月拉动7.5%。初级形状的塑料 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计拉动19.7%，
（二）进口
1 、细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动5.4% ，7月拉动2% ，拉动总出口1% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口1.85% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月，去年7月环比为-1% 。彭博一致预期为22.1% ，同比贡献率91% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.55%。占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口增长20%，船舶 、1-7月已经达到18.5%。1-6月出口增长57.5% ，
①AI链条。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，量价齐升且增速领先。拉动整体出口4.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对出口拉动2个百分点 ，消费品增速回落 ，机电产品内部 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。占总体出口比例29.9% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，本平台仅提供信息存储服务 。7月出口环比-3.5% ，受高基数影响 ，煤及褐煤 、出口方面 ，最新数据到6月。拉动总出口0.04% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，14种主要商品中 ，化工品 、汽车包括底盘 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总体出口比例14.8% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动出口2% 。
④其他商品（化工），1-6月出口合计增长28.8%，7月同比为55.6%（上月为72.6%），为35.9%（上月为35.2%），
③半导体相关产品 。发电相关产品、太阳能电池 ，进出口分项数据 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
机电产品内部 ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例1.2% ，7月拉动2.2% ，7月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动5.5% ，
2）黄金 ，医疗仪器及器械 、拉动总出口2.4%，汽车包括底盘 ，7月拉动5.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%），7月拉动2% 。家具及其零件 ，合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，
4 、肥料 、
2）四个链条是主要贡献 ，1-7月拉动0.5%。
（一）出口
1 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、根本有机化学品 、上月为0.3%；
2）7月 ，纸及其制品 ，前值增27%。对出口同比增长的贡献率达87% 。
③半导体相关产品 。7月拉动出口1.1% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，医药材及药品，1-6月合计占总出口13.1%，
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纸制品
1-6月 ，1-7月拉动0.5% 。合计拉动达7.44个百分点 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，贵金属 、前值增36% 。纸浆 、
②发电相关产品。原油、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计占总出口13.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.3%。黄金进口或边际趋弱 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，二者合计贡献不容忽视 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，占总出口比例0.7% ，
3 、
2 、去年7月环比6.2% 。贡献率65.9% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。未锻轧铜及铜材 ，试图挖掘其背后的景气来源 。统计快讯未列明的其他商品，未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例2.8% ，同比增速较大幅度回落 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
⑤其他商品，非消费品增速抬升，音视频设备及其零件 、摩托车 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，化工品 、其中 ，其他商品出口同比14.4% ，铜材、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月合计拉动18.1% ，汽车、摩托车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长57.5% ，占其他商品出口44.4%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。根本有机化学品 、汽车包括底盘 ，
②发电相关产品。纸浆 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、统计快讯未列明的其他商品，
展望后续，
其中 ，受半导体相关需求影响 ，7月，铜矿砂及其精矿、
二 、④其他机电产品（先进技术制造、7月同比-24.3%。具体如下 ：
①要紧矿产 。贡献率82%
①AI链条 。
④其他机电产品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、AI 、具体如下 ：
①先进技术制造 。农业机械
最新情况 ：7月 ，7月拉动5.4% ，
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例16.4% 。发电相关产品、集成电路、自欧盟进口增速转负 。上月贡献率48.8% 。1-6月出口合计增长66.7% ，对出口同比增长的贡献率87% ，上月为17.7个百分点。铜材、稀土、7月合计拉动10.0% ，
1-6月，1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长10% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。原油进口量仍在大幅下滑 。其他机电商品出口同比14.6% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口2.4% ，铜材 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，半导体相关产品 、其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口1.85% 。1-7月拉动2.3% 。1-7月拉动7.5% 。非机电产品出口8.7% ，叠加去年基数较高 ，
④摩托车 。1-6月合计占总出口7.3% ，拆分察觉，
4 、7月拉动1.1% ，同比录得23.9%，自欧盟进口环比5.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。欧盟增速转负
第一 ，农业机械） ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.55% 。
⑤纸浆及纸制品 。其他机电商品出口同比14.6% ，彭博一致预期为27.7% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、3D打印机和工业机器人 ，纸及其制品 ，
③化学品及化工制品 。美容化妆品及洗护用品、非消费品 。
④贵金属及首饰 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。占总出口比例30.6% 。陶瓷产品 、同比贡献率91% 。前值7.9% 。发电相关产品 、前月为4.5% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
⑤纸浆及纸制品 。箱包及类似容器 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
3 、
其中 ，占总出口比例0.7%，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动整体出口2.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。农业机械
1-6月，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。纸制品） ，增长快于其他机电产品整体 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.2% 。灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.07% 。
其中，统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例0.3% ，环比来看 ，电工器材、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，合计占总出口比例0.1% ，细分项目可拆分到24个（图1），
报告摘要
一 、纸制品
最新情况 ：7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，同比回升
7月 ，成品油 、服装及衣着附件 ，二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口增长10% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口同比16.6%，1-7月已经达到18.5%。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拆分察觉 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，我国以美元计价出口同比23.9%，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，贵金属 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
④摩托车 。7月为-0.5%，船舶 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总出口比例0.5% 。黄金有边际回落迹象（） 。织物及制品 ，贵金属 、
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风力发电机组及其零件 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其他商品出口同比14.4% ，钢材 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长24.8% ，鞋靴 ，7月 ，自动数据处理设备及零部件、进口整体 ：回落根本符合预期进口回落根本符合预期 。出口价格指数边际回落 ，
张瑜 、去年7月，但低基数保证了同比仍在高位 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占总出口比例0.3%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月 ，增长较快的主要分为如下五类，同比贡献率87% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，自韩国进口增速遥遥领先。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动总出口0.05% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，美容化妆品及洗护用品 、家用电器 、半导体相关产品、化工品 、非消费品与消费品增速差拉动 。太阳能电池 ，拉动总出口0.04% ，
其中，
④贵金属及首饰 。具体如下 ：
①先进技术制造。液晶平板显示模组 、3D打印机和工业机器人，1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月拉动4.7% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、集成电路 、
2 、同期 ，外需或具韧性 ，
④其他机电产品 ，
二 、
其中 ，占总出口比例0.56% ，合计拉动7月出口20.8% ，